泛亚微透2022年半年度董事会经营评述

  公司的基本的产品为塑料高分子聚合物产品（ePTFE膜），根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为C29“橡胶和塑料制品业”；根据《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》（上证发[2019]30号）的规定，并结合公司基本的产品和核心生产技术情况，公司属于新材料领域的高性能复合材料行业。

  海外企业布局ePTFE膜领域较早，技术领先，种类非常之多，能够应用在不相同的领域。当前全球中ePTFE膜主要生产企业有美国戈尔、日东电工、唐纳森等。在国内市场，目前高端的航空航天、医药等领域仍旧被外企占据，受益于市场需求推动和政策支持，部分ePTFE膜应用领域目前逐渐实现国产化替代。

  公司是一家拥有自主研发及创造新兴事物的能力的新材料供应商与解决方案提供商，主要围绕ePTFE膜及SiO2气凝胶为核心技术主线，通过对微观多孔材料的改性、复合，公司不断为客户定制化地开发具有特殊声、电、磁、热、防水透气、气体管理、耐候耐化学等特性的组件产品。公司现在存在的产品以及储备的产品已能应用于汽车、消费电子、新能源、国防军工、航空航天等行业，未来随着产品种类的不断丰富，公司还将向医疗健康、电力通信等行业不断拓展。

  公司的主要产品细分类别较多，可根据其主要功能分为ePTFE微透产品、吸隔声产品、气体管理产品、CMD、挡水膜、密封件、气凝胶产品以及机械设备等，具体情况如下：

  公司的ePTFE微透产品主要包括透气栓、透气膜、耐水压透声膜、泄压阀、包装保护垫片等。

  透气栓、透气膜产品主要用于汽车车灯（前大灯、雾灯、尾灯、高位刹车灯）、雨刷电机、ECU等部位，利用ePTFE膜具有的防水透气等特性，可以保证设备内外部气体流通，消除内外压差，同时又可以防止设备外部的液态水、粉尘、污染物等进入设备内部，导致敏感电子元件发生故障。目前公司的透气栓、透气膜产品已经实现进口替代，并且与国内外知名的车灯厂家建立了稳定的合作关系。

  公司的耐水压透声膜主要安装于智能手机、手表、手环、摄像头等消费电子内，用以密封设备上的缝隙、孔槽，从而使电子产品达到IP67、IP68的防水防尘等级，并使声音在透过防水膜后保持最佳的信噪比和最低的失真度。

  泄压阀产品主要应用于新能源动力电池包,当电池包遇到撞击等特殊情况导致电池包内部气压迅速升高时，泄压阀结构会开启或直接破损，使电池包内部压力迅速释放，防止电池包剧烈膨胀甚至爆炸，保障新能源汽车驾乘人员的生命安全。新能源汽车行业是我国重点鼓励发展的行业，随着新能源汽车在汽车市场渗透率的提升，电池安全问题越来越受到社会的关注，泄压阀对动力电池包安全性将起到十分关键的作用。

  公司包装保护垫片产品主要用于化学品、液态有机化肥的包装和运输。基于ePTFE膜的耐候耐化学的特性，而化学品和有机化肥具有较强的腐蚀性和挥发性，在运输过程中由于日照和震荡会产生大量挥发性气体，导致包装容器因内部压力增大而发生破裂、渗漏，公司的包装保护性垫片产品能够满足化学品、液态有机化肥等产品在包装过程中对防水、防尘、防油、透气、抗腐蚀等多方面的要求。

  公司吸隔声产品主要供应主机厂和汽车内饰厂，装置在中控台、车门、手套箱、地板等部位起到降低噪音的作用。按照生产制造工艺和原材料分类，公司的吸隔声产品主要包括基础吸音棉与ePTFE膜复合吸音棉等。

  公司的气体管理产品主要分为干燥剂和吸雾剂两种，可实现对密闭小微空间中气体湿度的管理，目前该产品主要应用于汽车车灯中。

  CMD的主要功能是解决狭小密闭空间内的凝露问题，是一款在行业中具有颠覆效应的创新产品。CMD不仅能应用于汽车车灯行业，还可以应用于新能源动力电池包、户外照明、新能源汽车充电控制模块以及5G户外基站的储能装置等领域。

  挡水膜产品主要应用于车门内部，起到防水和一定的隔音作用。公司挡水膜产品主要分为三大类别：PE挡水膜、EVA挡水膜以及XPE挡水膜。

  公司密封件产品最重要的包含密封圈、海绵条、减震垫等，用于填充各种空隙从而实现密封、防尘和减震的作用。密封件以EPDM、PE、PUR等橡胶材质为主要原材料，广泛应用于汽车领域和家电领域。

  SiO2气凝胶是一种体积密度和导热系数非常低的新型微观多孔材料，被誉为“最轻的固体材料”和“性能最好的保温材料”，公司及控股子公司的气凝胶产品大多数都用在新能源车动力电池包、军事、核电、LNG等相关领域。

  公司拥有较强的机械设备开发和制造能力，由于公司大部分生产设备属于非标定制化产品，再加上对核心技术保密性的需求，公司自行设计并制造了大部分用于生产ePTFE膜及其应用组件的机械设备。同时，公司也是国内少数拥有药用缓控释贴剂设备（一种涂布设备）设计、生产能力的企业。

  公司的核心技术体系主要由多项专利和非专利技术构建而成，权属清晰，均为自主研发，并成熟运用于公司产品的批量生产中。

  在专利技术方面，公司已获得大量的专利授权，构建的专利体系较为完善，使得竞争对手绕过专利仿制产品的技术难度大、法律风险高。在非专利技术方面，其主要表现为技术诀窍（know-how），如：ePTFE膜的拉伸倍数、扩幅速度、定型温度、改性材料、工艺的选择等，不同的技术诀窍搭配会对产品最终的性能产生显著影响，掌握技术诀窍需要投入大量资源并经过长时间的试错，这一过程还具有一定程度的偶然性。

  在研发方面，公司的核心技术将理论与实践紧密结合，需要在配合客户长期验证的过程中不断摸索才能逐步积累形成成熟的核心技术体系，仅通过实验室理论研究无法获取公司的核心技术。在生产方面，公司核心技术产品相关的生产设备、工艺装备等主要为公司自主设计、生产或改造，其它竞争对手无法通过购买的形式制造相同的设备，相应的技术获取难度高，因此竞争对手难以对其进行模仿。

  公司绝大多数产品的生产都是依靠多项核心技术配合实现，即使竞争对手能够突破其中1-2项技术，也很难生产出同等技术水平的产品。因此，公司的核心技术具有较高的技术门槛，被模仿、被替代的可能性较小。报告期内公司核心技术未发生重大变化，公司核心技术如下：

  截至2022年6月30日，公司累计获得授权专利212项。其中，2022年新增获得授权专利8项。报告期内，为了响应国家培育发展团体标准的标准化精神，公司控股子公司大音希声联合多家企业、单位起草了《低温用气凝胶复合毡》、《船用耐火型气凝胶复合绝热制品》两项团体标准。标准的制定将规范气凝胶产业发展、促进新领域气凝胶产品应用的推广，满足新产品新应用对标准体系的要求。

  2022年公司继续贯彻“产品多元、市场利基”的发展战略，以ePTFE以及SiO2气凝胶等微纳孔材料为核心技术致力于新材料、新应用的研发，为客户定制化开发满足其特殊需求的产品。报告期内，公司的业务主要是面向汽车、消费电子、军工三大领域。

  2022年上半年，特别是3月中下旬以来吉林、上海等地区新冠疫情的多点爆发，对汽车产业链供应链造成严重冲击。3月份中旬至4月，汽车产销出现断崖式下降，对于行业稳增长带来了严峻的挑战。作为产业链的参与者，公司的汽车类业务也受到不同程度的影响。

  报告期内，公司实现营业收入14,626.42万元，同比增长2.60%；归属于上市公司股东净利润2,642.94万元，同比下降22.20%。本期末总资产87,906.68万元，较期初增长5.31%；归属于上市公司股东的净资产61,730.97万元，较期初增加1.86%。公司各项业务情况如下：

  公司高度重视汽车行业新能源化和智能化的发展趋势，持续加大在战略性领域和关键性核心技术方面的研发投入，报告期内，公司累计投入研发费用772.83万元，占营业收入的5.28%。

  在新能源化方面，公司高度重视汽车新能源化发展趋势下的挑战和机遇，并依托过去多年积累的汽车协议兼容性及实车测试方面丰富的技术资源优势快速在汽车新能源化业务相关领域进行布局，公司的多款产品已经成功应用于新能源车。同时，公司积极布局氢产业链，联合多家投资机构及个人发起设立了江苏源氢新能源科技股份有限公司开展氢燃料电池质子交换膜项目研发、生产。截至目前，江苏源氢新能源科技股份有限公司已成功研制出了源氢第一代氢质子交换膜。

  下一步，企业将早日形成产业化规模，逐步进入稳定运营生产阶段，力争通过技术迭代更新，完全替代相关进口产品。

  公司上半年克服疫情反复导致设备供应周期延长、物流运输困难等不利因素，通过合理安排建设周期、协调并提高各方工作效率等方式，顺利完成IPO募投项目气凝胶项目的所有生产线的建设，截至目前项目已处于试生产状态。

  报告期内，公司持续完善建立与战略相匹配的人力资源开发与管理体系，通过外部引进战略所需要的人才及资源，同时，通过内部培养具潜力的中高层人才来满足人力资源需求，不断积极完善薪酬、培训、职业规划等体系，持续为员工创造更好的职业前景，让员工与公司共同成长。

  报告期内，公司推出了限制性股票股权激励计划，进一步完善了公司的激励机制，吸引并留住优秀人才，激励员工不断成长，不断提高员工归属感，为企业持续发展提供人力资源保障。

  下游消费类电子科技类产品具有更新迭代速度快、发展方向不确定性大等特点。因此随着下游应用领域的变化，行业内的企业被要求具有更快速灵活的研发机制和具备突破性创新或颠覆性改变的工艺技术。如果公司不能具备产品方案解决能力，及时创新并掌握相关技术，适时推出差异化的创新产品不断满足客户需求，则公司的市场竞争力及持续盈利能力将会削弱。同时，由于产品研发需要投入大量资金和人力，耗时较长且研发结果存在一定的不确定性，如果出现研发项目失败、产品研发未达预期或开发的新产品缺乏竞争力等情形，将会对公司的经营业绩及长远发展造成不利影响。

  公司注重技术、产品的研发创新投入，未来预期仍将保持较高的研发投入支出，不断创新，满足客户需求，提升公司核心竞争力。

  公司的核心技术以及核心技术人员是公司产品保持市场竞争力的关键，是推动公司未来发展的重要战略资产。公司取得了大量的研发成果，多数研发成果已经通过申请专利的方式获得了保护，部分研发成果尚处于专利的申请过程中。如果该等研发成果泄密或受到侵害，将给公司生产经营带来不利影响。为了防止核心技术泄密和核心技术人员流失，公司已制定相关政策和制度，防止技术泄密，并于2022年3月推出了股权激励方案充分调动了研发人员的工作积极性。但如果相关制度得不到有效实施、公司薪酬水平与同行业竞争对象相比丧失竞争优势、核心技术人员的激励机制不能落实，将导致公司核心技术人员流失，公司技术保密、技术升级及开发和生产经营可能将受到不利影响，从而影响公司的核心竞争能力和盈利水平。

  为此，公司制定了合理的薪酬制度，并于报告期内实施了限制性股票股权激励计划。

  公司所处行业的市场特点是细分市场众多，单个细分市场容量虽相对较小，但汇总的市场大且毛利率高，是典型的长尾利基市场。因此公司采取了‘产品多元、市场利基’的发展战略，该战略要求公司积极拓展汽车行业外的其他应用领域，虽然公司已将产品应用领域拓展至消费电子、航天军工等其他行业，但是由于公司目前销售团队人员构成、新进入行业领域验证周期较长等因素，可能造成在其他应用领域拓展不利的风险。

  公司目前的主要业务仍面向汽车行业，客户为国内合资及自主品牌整车厂、车灯厂，包括上汽通用、南北大众、上汽集团（600104）、华域视觉、星宇车灯、燎旺车灯、长城汽车（601633）等。公司若不能通过技术创新、服务提升等方式及时满足上述客户提出的业务需求，或上述客户因市场低迷等原因使其自身经营情况发生变化，导致其对公司产品的需求大幅下降，或者公司不能持续开拓新的应用领域或者新的应用领域开拓不理想，公司将面临一定的因客户集中度较高而导致的经营风险。

  公司主要原材料包括化学试剂、胶水胶带、纤维、树脂橡胶件等，其中部分原材料为石油化工产业链下相关产品，价格走势与上游原油价格走势具有较强相关性。报告期内，受原油价格震荡走高趋势影响，相关原材料价格呈上升趋势。未来，若原材料价格持续上涨，而公司不能有效降本提效、维持产品价格议价能力，将对公司经营业绩产生不利影响。

  公司募投项目高耐水压透声膜、气凝胶项目均已达到预定可使用状态，其中，高耐水压透声膜项目中的MEMS膜项目由于下游主要终端客户受美国对其芯片制裁等原因影响，未能达产；虽然公司在募投项目确定前已经做了充分的市场研究和论证工作，但在项目实施过程中仍会受到宏观环境、下业公司经营状况等不可预见因素的影响，导致实施进度慢于预期。若后期客户订单下滑以及新客户开拓不及预期可能会出现项目不达预期的风险。

  公司将紧跟政策、技术、市场发展趋势，严格做好募投项目实施过程的动态管理与成本控制，保障募集资金投资项目顺利实施。

  报告期内，公司核心技术产品毛利率始终保持较高水平。未来，若公司未能持续保持技术领先，不能持续推出系列创新产品，导致优质客户流失，将会对公司毛利率水平产生不利影响。

  报告期内，公司使用自有资金金额10,000万元用于氢燃料电池质子交换膜项目公司投资，后续公司如有其它大额资金支出可能通过银行借款等债务融资方式筹集资金，可能导致公司负债率进一步提高，较高的资产负债率水平使公司面临一定的偿债风险，若公司负债率进一步提高，将会对公司生产经营稳定性造成不利影响。

  报告期内，公司享受高新技术企业所得税税收优惠政策。未来，公司若不能被持续认定为高新技术企业或国家税收优惠政策发生变动导致公司不能持续享受上述税收优惠，将对公司盈利水平产生不利影响。

  公司于2021年以现金方式收购了大音希声60%的股权，该项并购形成了1.13亿商誉，如大音希声经营状况不佳，将出现商誉减值的风险。为此公司将定期对商誉进行相关测试，并根据相关规则及时计提减值准备。

  目前疫情在全球范围内的发展趋势尚未得到有效控制，疫情肆虐带来的各种伤害在不断的显现，从对少数人健康的伤害，已经发展到了对全社会的经济和人民生活的伤害。报告期内，上海、长春等多地爆发疫情，对于汽车行业而言，缺芯遇到了疫情，这个复合伤害尤其的严重，作为汽车产业链的参与者，公司业务也受到一定影响。若后续疫情无法得到有效控制，仍可能对宏观经济及制造业带来一定的影响。敬请投资者密切关注疫情发展趋势以及由此带来的相关风险。

  公司拥有多项核心技术，并利用这些核心技术建立起了完整的ePTFE膜及其组件技术体系，覆盖了从ePTFE膜的生产制造到改性、复合以及组件应用的全部主要过程，可生产具有不同特性的ePTFE膜材料。同时，公司还拥有基础吸音棉、高性能干燥剂、SiO2气凝胶的相关制造技术，可为公司的ePTFE膜定制化地提供复合材料，从而能够独立自主地进行创新型材料的开发和应用，在技术上不受外界制约。通过将ePTFE膜与其他材料复合，公司可以研发出具备更多优良性能的产品，从而满足客户的多样性需求，拓宽了核心技术与产品的应用领域。

  公司的实验室是江苏省膨体聚四氟乙烯与气凝胶复合材料工程技术研究中心，具有较强的研发创新实力。自成立以来，公司长期坚持研发投入，为公司新技术的研发以及规模化生产提供了有力的支撑。公司配备了专业的研发技术团队，同时购置了先进的研发设备，相较于国内其他竞争对手拥有更为先进的技术检测手段和研究开发设备，为公司的新品研发和关键技术攻关提供支撑。

  截至报告期末，公司已获得授权专利212项，其中发明专利42项，美国、日本及韩国PCT专利6项、实用新型专利159项，外观设计专利4项；处于审查中的专利申请96项，全部为发明专利。其中，大部分属于公司核心技术体系，对公司的核心技术形成了有效的保护。公司构建的专利体系使得竞争对手绕过专利仿制产品的技术难度大、法律风险高，可有效保护公司的技术研发成果。同时，公司的核心技术还包括了以技术诀窍（know—how）为主要体现的非专利技术，其具备较强的机密性。

  公司拥有完善的研发体系，根据新材料的引进需求、应用需求、客户定点验证需求、技术改进降本增效需求等设置了不同的研发机构，并建立起了科学有效的研发管理体系。公司根据自身实际需求，选择与外部科研机构开展合作研发，如公司与浙江大学、常州大学等分别签署了产学研合作，充分利用外部的研发力量扩充自身的科研实力，将最新的科学技术转化成自身生产力。

  公司为江苏省高新技术企业，公司技术体系完善、生产设备先进、检测手段齐全、产品质量稳定可靠，相继成为知名汽车主机厂、车灯厂的供应商，公司在新产品开发、产品生产、质量管理及技术服务等方面得到了客户的充分认可。

  公司自1995年成立以来，核心管理团队和核心技术人员稳定。秉承着“产品多元、市场利基”的发展的策略，公司的核心团队27年来专注于先进技术研发，掌握了ePTFE膜、高性能干燥剂、SiO2气凝胶等产品的整套生产、加工及应用技术体系，能够独立自主生产所需的主要工装设备，成为行业内为数不多的掌握ePTFE膜核心技术的公司。通过对利基市场应用的不断挖掘，成功开拓了汽车、消费电子、新能源、包装、军工等多个应用领域。稳定、专注的核心团队为公司长期稳步发展提供了保障。

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